【菜粕期货市场政策利多效应持续释放】3 月 11 日，周一国内豆粕现货报价整体上扬，各地涨幅在 10 - 50 元/吨，沿海豆粕报价多处于 3530 - 3650 元/吨之间，东莞菜粕报价上涨 220 元/吨至 2660 元/吨菜粕 。美豆市场因贸易政策反复震荡，中国对加拿大菜粕加征高额关税，菜粕市场强势大涨，对豆粕市场有溢出效应。周一国内粕类期货市场整体大幅收涨，菜粕期货因加征关税强势涨停，豆粕期货止跌回升大幅跟涨。加拿大是中国菜粕主要进口来源国，2024 年中国共进口加拿大菜粕 202 万吨，占国内菜粕进口总量 73.53%。此次对加拿大菜粕加征高额关税，后期加拿大菜粕进口基本归零。国内菜粕原有供需平衡被打破，建立新供应链渠道需时间。相比现货涨幅，菜粕期货仍有上涨空间。豆粕可替代部分菜粕需求，两者具联动性，但进口大豆市场对豆粕影响更具决定性。随着进口巴西大豆陆续到港以及巴西创纪录的产量压力，国内豆粕市场涨势受限。菜粕期货市场政策利多效应仍在释放，豆粕期货有望跟随美豆重回此前震荡偏弱状态。